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这么靓丽的财报,怎么苹果股价还跌?库克也头

更新时间:2021-07-28 21:45点击:

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  新浪科技 郑峻发自美国硅谷

  一份创下新高的靓丽财报发布后,苹果股价反而在盘后出现了下跌,这是怎么回事?

  今天苹果股价收盘下跌1.5%,财报发布之后,盘后又下跌了超过2%。目前苹果市值2.45万亿美元,依然是全球市值最高的上市企业。

  但这并不是因为苹果今天公布的第二季度(苹果的第三财季)财报业绩不够出色。与此相反,这可能是科技行业最令人羡慕的财报。当季苹果营收814.3亿美元,同比增长36%;净利润217.4亿美元,同比增长93%,创下增幅记录。最受关注的iPhone营收为395.7亿美元,同比增长接近50%。这些业务的业绩全都高于市场预期。

  当季iPhone占苹果总营收的比重为48.6%,再次跌破50%。这主要是因为第二季度是苹果年度iPhone销售的最淡季,消费者通常会持币待购等待第三季度发布的新iPhone。在IDC的统计数据中,小米在这个季度甚至超过了苹果,成为全球销量第二的手机企业。但这只是暂时的,随着苹果发布新iPhone,他们会在第四季度迎来销售高峰,iPhone占苹果营收的比重甚至会超过60%。

  即便是在大中华区市场,苹果营收也同比增长58%,增幅明显高于其他地区市场(美洲市场增长32.7%,欧洲市场增长33.6%)。这也表面,苹果在中国市场的业务完全几乎没有受到整体经贸关系和舆论民意的影响。

  而且,当季苹果所有市场和所有业务都实现了增长,每一项业务增长都超过了12%。值得一提的是,苹果付费订阅用户已经超过了7亿,当季服务业务营收高达174.86亿美元,同比增长33%。这是库克最为看重的苹果第二大业务,也是抵消iPhone业务风险的主要手段。

  为什么这样一份炫目的财报反而会让苹果股价继续走跌呢?尽管苹果连续交出了令人惊艳的财报,但并没有推动股价呈现同样的涨幅,目前苹果的股价仅仅和今年1月底的水平相当。

  和前几个季度一样,苹果又双叒叕拒绝公布下一财季业绩预期,只是给了粗略的看好预期。苹果CFO马斯特里(Luca Maestri)在盘后分析师电话会议上泼了冷水 ,认为第三季度苹果的业绩增长涨幅会明显低于第二季度(36%),这主要是因为第二季度的同比增长是建立在去年疫情导致的较低基数的基础上。

  他还提到其他几项不利于第三季度业绩的可能因素,包括服务业务增幅会回落到此前的正常水平,芯片短缺带来的供应链影响大于预期,外汇汇率变化也会影响到会计统计。

  当然,库克还提到了最为关键的一个因素:新冠疫情。尽管已经爆发了20个月,但这场百年一遇的全球疫情并没有消退的迹象,不断出现的新变种已经慢慢突破了疫苗的防护,导致已经放缓的疫情再度攀升,也促使放松管制的各国再度收紧政策。美国政府已经再度建议民众在室内带上口罩,无论是否接种疫苗。

  库克在分析师电话会议上表示,过去18个月已经多次展示,疫情的好转进度并不如人意。Delta变种在全球诸多国家再度攀升,又一次表明全球恢复之路必然是曲折的。这也给苹果的未来业绩增长带来了不确定因素。

  新冠疫情给苹果这样的科技公司带来的影响是双面的。一方面,疫情导致民众被迫居家,带来了设备升级和网络服务的需求,推动手机PC销量飙升,网络服务订阅增长。但另一方面,疫情也直接冲击到科技产业链,导致芯片产能不足,影响物流服务,这些也会给科技公司业绩带来负面影响。

  库克坦诚,(疫情)给苹果带来了供应链短缺,但也带来了极其强劲超越预期的市场需求,我们很难完全提升产能去满足需求。是的,即便是行业龙头苹果,也受到了今年全球芯片产能不足的影响。从汽车到PC到平板到显示器到音箱到游戏机到手机,从高端处理器到低端芯片,芯片产能不足的问题几乎影响到全球科技行业的所有产品。英特尔CEO基辛格(Pal Gelsinger)最近预计,全球芯片短缺的问题可能会一直延续到2023年。

  苹果CFO马斯特里此前预计,供应链困难会给苹果第二季度业绩带来30亿-40亿美元的营收损失,主要涉及到iPad和Mac业务。库克今天表示,第二季度的最终损失略超过30亿美元,低于此前预期。但他尤其强调,供应链问题会在第三季度影响到iPhone和iPad业务,这才是最令苹果担心的。去年因为疫情影响供应链和研发周期,苹果推迟到10月份才发布iPhone,其他正常年份,苹果通常都是在9月份发布新手机,今年也不会例外。

  从诸多角度来预测,今年新iPhone都将迎来一波热卖浪潮,在苹果更换设计的第二年,销量会引来一波攀升,更多的用户等着升级此前的老机型。今年还有5G因素的提升,随着美国和全球诸多市场逐步铺设5G网络,iPhone用户也需要更换5G机型。摩根大通分析师预计,今年新iPhone可能会带来2.26亿部的周期销量,接近于iPhone 11的周期。

  据此前彭博社报道,苹果已经把今年新iPhone的备货量提高到9000万部,比去年的iPhone 12系列提高了20%。富士康已经进入全力量产备货阶段。而随后的消息显示,A15芯片的订单更是超过了1亿颗。这些来自供应链的数据都显示出苹果对市场需求充满了信心,唯一的担心就是能否生产足够的产品来供应市场。

  值得一提的是,由于遭到员工的强烈反对,苹果不得不推迟了员工回公司园区上班的复工计划。和谷歌这样的互联网公司不同,苹果拥有大量硬件研发业务,员工回公司上班可以保证效率和保密。此前库克希望员工至少一个星期回公司上班三天,但随着新冠疫情的反弹,苹果员工们甚至不惜以辞职来抗议公司,迫使库克被迫做出让步。

  相对而言,对谷歌这样没有供应链的互联网公司,疫情带来的业务冲击就比苹果小得多。今天谷歌公布的财报显示第二季度营收同比增长62%,达到620亿美元。谷歌CFO波拉特(Ruth Porat)同样以疫情再度攀升为由拒绝对业绩前景给出预期。

  哪怕是财报业绩如此绚丽,库克依然要为Delta变种全球蔓延带来的疫情反弹发愁。在分析师电话会议上,库克也发出了全球几十亿人一样的感慨:这疫情,何时才能真正结束啊。

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